（8月4日—8月8日周评，北京指南针科技发展股份有限公司提供）

 

【重要信息回顾】

【央行：继续实施好适度宽松的货币政策】

中国人民银行召开2025年下半年工作会议暨常态长效推动中央巡视整改工作推进会。会议要求，发展人民币离岸市场，推动形成稳定的、期限齐全的流动性供给渠道。会议认为，金融支持经济持续向好力度加大。实施适度宽松的货币政策，降低存款准备金率，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。来源：财联社

 

【财政部、税务总局联合发布《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》】

8月1日，财政部、税务总局联合发布《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》。公告显示，自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。此次政策调整采用“新老划断”原则，对8月8日前已发行的相关债券利息收入，继续免征增值税直至债券到期。国盛证券首席经济学家熊园认为，此次恢复征收国债、地方政府债券、金融债券利息收入增值税，主要有两点原因：一是当前债券投资已颇具规模，“资产荒”背景下，国债、地方债等安全资产已经具有较强吸引力，税收优惠政策的历史使命已经完成；二是财政可能也有主动寻求资金结构调整，避免流动性过度沉淀在利率债内部的考量。此举也有助于增加财政收入、缓解财政压力。招商证券策略首席张夏团队认为，虽然恢复征收债券利息收入会在一定程度上影响银行的利润，但政策可以在一定程度上增加红利股相对债券的收益。来源：财联社

 

【美国5月和6月非农就业人数合计下修25.8万人】

美国劳工统计局将5月份非农新增就业人数从14.4万人修正至1.9万人；6月份非农新增就业人数从14.7万人修正至1.4万人。修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低25.8万人。隔夜周二欧美股市、大宗商品出现明显的下跌走势。同时，美国国债价格走高，交易员加大了对美联储降息的押注。两年期美债收益率大幅下跌12个基点，至3.83%，10年期收益率下跌8个基点。利率互换数据显示，交易员预计美联储在9月降息25个基点的概率为66%，并已完全消化到10月底前降息。来源：财联社

 

【关于下半年经济工作，多部门发声】

近期，国务院多部门对下半年工作进行部署。国家发改委提出，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，进一步做强内循环、优化外循环、搞好双循环，努力完成全年预期目标和“十四五”规划各项任务，为“十五五”良好开局打好基础。财政部提出，用好用足更加积极的财政政策，以促消费为重点支持扩大内需，加强民生保障，不断深化财税体制改革。央行要求，落实落细适度宽松的货币政策，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等，进一步深化金融改革和高水平对外开放，防范化解重点领域金融风险。证监会表示，全力巩固市场回稳向好态势，深化改革激发多层次市场活力，从资产端、资金端进一步固本培元，持续提升监管执法效能，精准防控资本市场重点领域风险，稳步推进高水平制度型开放。来源：财联社

 

 【央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》】

央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》。《意见》加强金融服务能力和长效机制建设，促进保持制造业合理比重投入。健全金融机构服务制造业的内部机制安排，单列制造业信贷计划，针对细分行业和企业成长阶段特点制定差异化授信政策。双向培养科技产业金融复合型人才队伍，鼓励金融机构打造复合型的金融管理和服务团队。建立完善跨部门协同推进、政策激励约束、地方政策配套、风险协同防控等4方面机制，发挥结构性货币政策和宏观信贷政策引导作用，增强金融支持新型工业化的强度精度效度。来源：财联社

 

【七部门：引导银行为集成电路、工业母机、医疗装备、服务器、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资】

央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》。其中提出，优化金融政策工具，支持关键技术和产品攻关。发挥结构性货币政策工具激励作用，引导银行为集成电路、工业母机、医疗装备、服务器、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资。鼓励各类金融机构立足职能定位，利用合适的金融产品和工具，服务产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程。对突破关键核心技术的科技企业，适用上市融资、并购重组、债券发行“绿色通道”。加大对首台（套）重大技术装备、首批次新材料、首版次软件和专精特新中小企业、高新技术企业、独角兽企业、重点产业链供应链企业新产品推广应用的支持力度。来源：财联社

 

 【前7个月外贸运行向上向好 7月份进出口增速创今年以来新高】

海关总署8月7日公布数据显示，今年前7个月，我国货物贸易进出口总值25.7万亿元，同比增长3.5%，增速较上半年加快0.6个百分点。海关总署新闻发言人吕大良表示，今年以来，各地各部门按照中央的决策部署积极作为、攻坚克难，我国经济运行稳中有进，面对复杂外部环境，外贸运行保持向上向好势头。来源：财联社

 

【财政部：宏观政策将持续发力适时加力】

8月7日，标普国际信用评级公司发布报告，决定维持中国主权信用评级“A+”和展望“稳定”不变。财政部有关负责人表示，标普报告对中国经济增长韧性和债务管控成效高度认可，体现了对中国经济向好前景的信心。该负责人表示，2025年上半年，中国政府积极应对急剧变化的外部环境，打好政策“组合拳”，保障经济运行稳中有进，主要经济指标表现好于预期，新质生产力积极发展，民生兜底保障进一步加强，中国经济展现强大活力和韧性。上半年，中国经济增速达到5.3%，比去年全年提高0.3个百分点。日前，国际货币基金组织将2025年中国经济增长率预期值提高至4.8%，较4月的预期上调0.8个百分点。下半年，中国宏观政策将持续发力、适时加力，同时保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会发展目标任务，实现“十四五”圆满收官。来源：财联社

 

【七部门发布脑机接口重磅文件】

工业和信息化部、国家发展改革委、教育部、国家卫生健康委、国务院国资委、中国科学院、国家药监局发布关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见，到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系。电极、芯片和整机产品性能达到国际先进水平，脑机接口产品在工业制造、医疗健康、生活消费等加快应用。产业规模不断壮大，打造2至3个产业发展集聚区，开拓一批新场景、新模式、新业态。到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系，培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力迈入世界前列。来源：财联社

 

【8月4日至8月8日多空资金增仓前300名中涨幅最小的20只个股】

（本图中所涉及的个股只作为数据展示，不作推荐与暗示。股市有风险，入市须谨慎！） 

 

【资金动向数据分析】

　　从表1的每日六大战区多空资金进出情况中可以看到，从本周一到本周四，六大战区连续四天均为资金流入状态，且不乏单日资金流入超百亿的战区，说明在本周行情中，场外资金进场依然十分积极。所以虽然周五创业板战区与科创板战区均出现了资金流出，但就全周而言，目前多方优势仍十分明显。在这种情况下，只要空方无法连续施压，市场短期主动权就会继续掌握在多方手中，后市则有望在资金的推动下进一步向上拉升。

　　从表2的每日资金流入排行榜前五名来看，本周做多较为积极的有汽车零部件板块、专用设备板块，这两个板块在本周五个交易日内均三度出现在资金流入榜前五名之内。说明目前市场中仍存在着可持续走强的热点板块，这对于稳定多方人气起到了十分积极的作用。但需要注意的是，汽车零部件板块与专用设备板块之间的关联性相对较差，所以难以形成大规模的群体上攻效应。在这种情况下，投资者的做多热情就难以大幅提升，行情上涨多会采取进二退一式的逐步震荡上行方式。

　　从表3的每日资金流出排行榜前五名来看，本周做空较为积极的是西药板块，该板块在本周五个交易日内三度出现在资金流出榜前五名之内。西药板块在上周还曾连续做多，本周连续做空说明当行情拉升时，防御性板块往往会被资金舍弃。不过大家也要注意比较一下本周西药板块的资金流出量与上周西药板块的资金流入量，如果本周西药板块的资金流出量远远小于上周的资金流入量，则说明西药板块并没有出现资金全面出逃，后市若行情出现调整，作为防御性较强的西药板块仍有再次走强的可能。

 

【大盘分析】

　　从图2中可以看到，本周一与周二，大盘连续回升，不仅快速夺回5日成本均线，而且还将上周五与上周四的两根阴线完全吞没，说明在3600点附近，多方仍拒绝调整，试图继续向上攀升；周三指数继续收阳，距离7月30日的高点已近在咫尺，随时有创出新高的可能；周四大盘果然创出年内新高，但新高之后，多方并未急于继续上攻，而是在3640点附近反复震荡，直到周五收盘时，指数依然是在7月30日的高点附近徘徊。从下方的多空资金运行情况来看，本周一到周五资金均为流入状态，虽然周三与周四，多方力量出现了连续衰减迹象，但周五资金进场力度的再次增强，或预示着下周大盘仍有再次上冲的可能。故此建议大家在控制好仓位的同时，关注近期有资金连续加仓且股价尚未大幅拉升的优势个股，逢低吸纳。

 

风险提示：文中观点仅供参考。股市有风险，入市须谨慎！